PER, PBR , ROE 주식 기본 용어 정리 및 이해

오늘의 짤방

들어가기 전에 확실히 해야되는 개념

 

자산(Asset)=자본(Equity)+부채(Liability)

자산: 개인이나 법인이 소유하고 있는 유형 무형의 재산(현금, 매출채권=외상으로 번 돈,토지,건물,자동차)

자본:가진 돈(주주가 낸 돈+번 돈)

부채: 빌린돈(대출금, 매입채무=외상으로 빚진 돈)

 

 

 

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PER (주가 수익률, Price Earnings Ratio)

 

주가를 1주당 순이익으로 나눈 값.

 

*1주당 순이익= 당기순이익/주식수=기업이 1주당 얼마씩 벌었는지 알려주는 금액

PER = 주가/ 1주당 순이익(EPS)=시가 총액/ 순이익

 

EX) 삼성물산의 당기순 이익은 10,000원 주식수는 100개, 삼성물산의 주가는 1,000원일때 PER은?

삼성물산의 1주당 순이익 =10,000/100=100원=삼성물산의 1주로 100원을 벌었음. 100원=EPS

PER=1,000/100=10

 

PER이 10이라는 말은 현재의 주당 순이익이 계속 유지될때 10년 이라는 시간이 흘러야 주당 순이익으로 주가만큼의 돈을 벌수있다는 것을 의미.

PER이 낮으면 이익에 비해 주가가 저평가된 종목.

즉 낮으면 낮을수록 좋은 지수.

 

워렌 버핏은 PER이 낮은 저평가주 위주로 투자하는 방법을 취함.

하지만 애초에 저평가 주가 아니라 별 볼일 없는 주식이라서 PER 이 낮은 경우도 허다함.

무조건 PER 이 낮다고 매수하는 방식의 투자는 실수.

기업의 이익은 매년 똑같이 유지되지 않음. 금년에는 불황때문에 적자가 날수도, 내년에는 호황이 나서 이익이 2배로 뛸수 있음. 

이익의 변동성이 클수록 PER의 신뢰도는 낮아짐.

 

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PBR (주가 순자산 비율, Price Book Ratio)

 

주가를 1주당 순 자산가치로 나눈 값.

 

*1주당 순 자산가치(BPS)=전체 자산/주식수 

PBR=주가/1주당 순 자산가치(BPS) =시가 총액 / 순자산

 

 

 

PBR<1 해당 회사의 자산가치 저평가

PBR=1 해당 회사의 자산가치가 시장에서 보는 가치와 비슷함

PBR>1 해당 회사의 자산가치가 고평가

 

EX) 삼성물산의 전체 자산은 50,000원, 주식수는 100개, 삼성물산의 주가는 5,000원일때 PBR은?

삼성물산의 1주당 순 자산 가치 =50,000/100=500원

PBR=5,000/500=10

즉 삼성물산의 주식은 가진 자산에 비해 비싸다는 결론.

 

하지만 PBR이 낮다고 무조건 투자해서도 안된다. 기업의 자산에는 땅,공장 등의 유형자산 외에

브랜드, 영업권등의 무형자산도 가치가 평가되어 자산에 포함.

무형자산은 기업 경영환경이 악화되면 가치가 급격하 떨어지기 때문에 무조건 신뢰하는 방식 바람직하지 않다.

 

 

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ROE(순이익 대비 자기자본, Return On Equitiy) 

 

순이익 대비 자기자본. 자본을 이용해 얼마만큼의 이익을 냈는지 나타내는 지표.

주주가 맡긴 돈을 활용해 1년간 몇 %의 수익을 내는지 알수 있는 지표.

간단하게 말해서 높으면 좋은 지수임.

 

ROE=순이익/자기자본*100

 

EX) 삼성물산의 자본 총액이 100억, 이익이 10억이면 ROE=10/100*100=10%

이말은 삼성물산이 주주가 맡긴 돈으로 10%의 이익을 냈다는 말.

 

ROE의 한계: ROE를 통해 부채로 발생한 손익 여부는 확인 불가능.

이때 사용되는 지표가 ROA.

 

 

 

 

ROA(순이익 대비 총 자산, Return On Assets)=순이익/총자산*100

주주 자본뿐 아니라 차입 자본을 합친 총자산을 기준으로 이것이 얼마나 큰 수익 냈는지 측정하는 지표.

ROE보다 더 큰 개념으로 자기 자본 뿐만 아니라 부채까지 고려해 기업의 이익 창출을 확인하는 지표.

 

 

 

ROA,ROE의 한계: 회계상의 여러요인(감가상작, 물가상승률) 반영하지 못하고 기업에서 회계장부 조작시 수치를 100%신뢰할수 없음.

 

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정리

 

PER =  시가총액 / 당기 순이익

PBR = 시가총액 / 자본총액

ROE = 당기순이익 / 자본총액

즉

ROE = EPS / BPS

ROE = PBR / PER 

PER=PER*ROE

 

이해를 위한 예시)

현재 적정 ROE가 똑같이 20%인 기업 있음. A기업은 이익이 불안정하여 5년 평균 PER이 4 / B기업은 성장성은 없으나 이익이 안정돼 평균 PER가 7 / C기업은 이익의 안정성과 성장성이 모두 뛰어나 평균 PER이 12

 

A기업의 적정 PBR=0.2*4=0.8 

B기업의 적정 PBR=0.2*7=1.4

C기업의 적정 PBR=0.2*12=2.4

 

 

출처: https://potensj.tistory.com/88 

https://tbacking.com/2016/09/24/%EC%A3%BC%EC%8B%9D-%EA%B8%B0%EB%B3%B8-%EC%A7%80%ED%91%9C-perpbrroe-%EC%89%BD%EA%B2%8C-%EC%9D%B4%ED%95%B4%ED%95%98%EA%B8%B0/

https://brunch.co.kr/@gakugo/51

https://brunch.co.kr/@thecapitalist/63

https://brunch.co.kr/@thecapitalist/62